2020年6月5日，凯撒集团(1638.HK)高兴地宣布，国际信用评级机构标准普尔全球评级(“S&P”)重申了集团的发行人信用评级“B”，并期待“稳定”。
S&P预计，凯撒的销售增长将高于行业平均水平，主要是由于该集团实施了有节奏的促销计划，以及深圳等该集团一、二线城市的房地产市场需求强劲。与此同时，S&P指出，高质量和充足的旧改革项目储备能够支持集团实现稳定的利润率，集团通过控制土地支出来控制债务增长，这将有助于逐步提高集团的杠杆率。
S&P还提到，凯撒预计将继续受益于其在大湾区的市场地位、旧改造项目提供的高质量土地储备及其不断扩大的业务规模。S&P认为:“凯撒在旧改革领域的先发优势可以帮助企业建立竞争壁垒，支持它们的盈利能力。”旧改造项目也成为凯撒以合理价格补充一二线城市土地储备的有效渠道。2019年，该公司总合同销售额的38%来自旧翻新项目，这些项目的毛利率为40%-50%，其他项目为20%-30%。S&P认为，2020年至2021年间，凯撒的旧改造项目将贡献约三分之一的合同销售额，因为该公司将在未来两年内每年从旧改造项目中转换8亿至100万平方米的土地。标准普尔认为，凯撒对大量旧改革储备的稳定转化将有助于弥补其长期旧改革带来的风险。
“对‘稳定’的期待反映了我们的预期，即凯撒的杠杆率将在未来12-18个月内提高。合同销售的强劲增长和审慎的土地收购策略将有助于提高杠杆率。”S&P在其信用报告中表示。
S&P指出，凯撒杠杆率的提高主要得益于集团去年24%的收入增长，以及大湾区高质量、低成本的旧土地储备带来的稳定利润。由于支出控制和少数股东分担投资费用，公司调整后的负债仅增长了6%。S&P在报告中指出，由于凯撒更多地使用海外美元债务融资渠道，该公司的整体还款期比同行更长。此外，凯撒使用的非银行融资渠道比其同行少。
S&P认为凯撒的周转率是足够的，并指出该公司已经与中国主要银行建立了合作关系。
凯撒管理层指出:“继穆迪的“B1”和惠誉的“B”评级后，S&P还重申了其“B”和“稳定”的前景，表明该公司稳健的财务状况和业务基本面在资本市场得到广泛认可。未来，集团将继续优化财务结构，积极管理债务，探索低成本、多元化的融资渠道。”
