经过一年多的积极重组，它终于结束了。
3月27日上午，中粮地产正式更名为欢乐城。钟声在深圳证券交易所举行。至此，中粮集团唯一的房地产业务平台“中粮房地产(集团)有限公司”已变更为“欢乐城控股集团有限公司”，证券简称已从“中粮房地产”变更为“欢乐城”，股票代码保持不变。这标志着中粮集团重组后唯一的专业房地产公司正式垮台。
在重组和更名的背后，欢乐城房地产的2018年成绩单喜忧参半。净利润增加，而收入和其他指标大幅下降。
欢乐城房地产业务收入下降30%
3月12日，欢乐城房地产发布了2018年度业绩报告。报告期内，欢乐城房地产实现净利润31.1亿元，同比增长20.9%。附属公司所有者应占利润约21亿元，同比增长82.4%。
在净利润增长的同时，许多指标都有所下降。报告期内，欢乐城房地产业务收入81.3亿元，同比下降30.3%。报告显示，收入减少主要是由于售出物业的交付面积减少，以及交付产品结构变化导致平均单价下降，导致物业销售收入减少。
欢乐城的收入主要包括投资物业租金、物业销售收入、酒店营业收入、出口项目管理等。
从收入构成来看，2018年，欢乐城投资物业租赁及相关物业管理服务总收入约为36.3亿元，约占总收入的44.7%，同比增长5.8%。尽管该指数仍在增长，但在过去两年里，增速一直在放缓。2016年和2017年的增长率分别为17.5%和9.9%。自2017年上市以来，欢乐城的运营地产租金收入首次跌破一位数，这也是租金收入增速的进一步放缓。
房地产开发收入和土地开发收入合计35.8亿元，约占总收入的44.0%，同比下降49.9%。结算面积和单价分别为12.7万平方米和2.8万元，同比分别下降14.2%和41.6%。报告称，下降的主要原因是这一时期交付产品结构的变化，包括上海静安欢乐城交付产品的停车位，导致平均单价大幅下降。
2018年酒店营业收入也有所下降，年收入约为7.3亿元，约占总收入的9.0%，同比下降23.6%。主要原因是公司对酒店业务部门的战略调整。西单欢乐城酒店经历了业务转型。北京长安街的西酒店于2018年出售，导致收入同比下降。
欢乐城房地产的债务也在一路攀升。2018年，欢乐城房地产银行等计息贷款275.9亿元，同比增长27.3%。净负债率为45.3%，同比上升17.1%。同时，资本成本也有所增加，平均融资成本为4.39%，比上年增长0.11个百分点。
上海中原房地产市场分析师卢文喜在接受《华夏时报》采访时表示，近年来，在互联网的影响下，人们的消费模式发生了变化。当人们去购物中心寻找更多的社交和娱乐元素时，提袋率自然会降低，真实的商业运作也会受到一定的影响。目前，许多大型企业正在转型，更加注重体验感。这些才是真正需要大力发展和改造的购物中心。
陆文熙还提到，乐城房地产的大部分物业位于一、二级城市，但从2017年到2018年，这些城市的物业销售并不好，也没有好的市场机会。欢乐城房地产不是典型的快速周转模式。在恶劣的市场环境下，业绩不可避免地会受到影响。
赌博表演的压力
3月27日，中粮地产更名为欢乐城地产(Joy City Real Estate)，这标志着中粮唯一的专业地产公司正式倒台，也代表了欢乐城控股以全新的品牌形象、品牌理念和定位面对资本市场的决心和目标。
重组后的更名也结束了持续一年多的重组。欢乐城地产董事长周政在业绩会议上表示，中粮地产更名为“欢乐城控股”并非整合后的临时名称，而是此前反复讨论和研究的结果。欢乐城的品牌市场价值去年达到136亿英镑。他是一个家喻户晓的名字，每个人都知道他是这个城市一个好的生活服务提供商。
在过去的一年里，久益城地产和中粮地产的重组引起了业内的广泛关注。周政在表演会上说:“整合后我感到兴奋和自信。”事实上，早在2017年7月，中粮地产就开始规划重大资产重组。在一年多的时间里，重组一度破裂，经历了许多波折。2018年3月，中粮重组计划最终确定。2018年7月，交易价格下调。2018年10月，中国证监会拒绝了这笔交易。2018年11月，中粮地产表示将继续推进重组计划，提高业绩。最后，2018年12月，中粮地产发行股份购买资产，该事项获得无条件批准。
2018年11月，中粮地产与交易对手益铭公司签署履约保证金协议，承诺资产(欢乐城)2018-2020年承诺净利润合计18.91亿元。如果交易在2019年完成，承诺期将调整至2019年至2021年，净利润总额为18.94亿元。
然而，对于欢乐城房地产公司来说，业绩承诺仍然很难实现。欢乐城房地产执行董事曹荣根在业绩会议上表示，公司对三年业绩的承诺面临压力，但他对团队有信心，无论如何都会履行承诺。
最后，重组计划于2018年12月获得通过。整合完成后，中粮集团a股平台房地产持有h股欢乐城房地产64.18%，实现控股和整合。与此同时，a股欢乐城控股也成为中粮唯一的房地产平台。
易居研究所智库中心研究主任严跃进在接受《华夏时报》采访时表示，中粮地产重组有利于住宅和商业地产领域的开放，巩固企业地产业务的基础，增强资本市场的信心。
卢文熙表示，中粮地产和欢乐城地产的重组已经完成，a股和h股在资源整合后可以实现更好的协同效应，有利于双方业务拓展。至于履约承诺能否兑现，取决于随后的市场情况和企业的融资能力。在规模时代，资本也是企业成败的关键。
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